专项债券项目绩效评价的理论基础主要来源于公共财政理论绩效管理理论和债务风险管理理论公共财政理论强调财政资金的公共属性和使用效率，要求对专项债券这类公共资金的使用进行严格监管和评价绩效管理理论为评价工作提供了方法论支持，包括目标管理关键绩效指标等工具债务风险管理理论则从防范财政风险的角度，强调对债券项目偿债能力的评估和监督

从专项债券监管政策来看，自专项债券政策落实以来一直不断出台各项管理制度或办法，持续加强监管如地方政府专项债券发行管理暂行办法（财库201583号）首次明确专项债券的定义发行方式偿还机制等，强调专项债券需对应特定项目收益偿还；关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种的通知（财预201789号）推出项目收益专项债券（如土地储备收费公路棚改等专项债），强调项目自身收益覆盖还本付息；地方政府债务信息公开办法（试行）（财预2018209号）规定地方政府需公开专项债券的发行信息资金使用情况项目进展及收益情况，增强透明度；关于进一步做好地方政府债券发行工作的意见（财库202122号）重点规定了优化债券期限结构，避免期限错配，加强专项债券项目现金流测算和偿债能力评估，严禁挪用债券资金；关于加强地方政府专项债券资金使用管理的通知（财预2022120号）加快债券资金使用进度，防止资金闲置，强化穿透式监管，确保资金精准用于项目

总结来看，地方政府专项债券机制自中华人民共和国预算法立法确立以来，主要管理制度所规定的内容包含了基本发行制度管理与风险防控领域调整与优化三个大方面，在专项债券借用管还的全流程环节中，依然偏重于借和用的管理其中，2021年7月财政部关于印发地方政府专项债券项目资金绩效管理办法（财预202161号），为后期专项债券的绩效管理做出了全面系统性的规定，为专项债券绩效评价工作提供了制度保障政策要求建立举债必问效无效必问责的绩效管理机制，将绩效理念贯穿于专项债券项目全生命周期

（一）专项债券绩效评价与一般预算绩效评价的异同

构建科学的专项债券项目绩效评价体系需要遵循系统性科学性可操作性和导向性原则评价体系应当覆盖项目全生命周期，包括事前绩效评估事中绩效监控和事后绩效评价三个环节在评价框架设计上，可采用投入-过程-产出-效果四维模型，全面反映项目各环节的绩效表现

专项债券项目绩效评价的理论基础主要来源于公共财政理论绩效管理理论和债务风险管理理论专项债券项目评价指标体系以公共财政评价指标体系为基础，其体系框架必然在我国绩效管理规章规定的范围内，但是又具有债务属性的特殊性

1.相同之处

（1）共同遵循的基本原则

共同的基础原则：首先花钱必问效，无效必问责的原则同样使用专项债券绩效管理，这是2018年中共中央 国务院关于全面实施预算绩效管理的意见的核心要求；其次专项债券绩效管理与其他预算资金绩效遵循全流程闭环管理，即绩效管理均覆盖目标设定过程监控绩效评价结果应用四个环节

（2）共性指标体系

在绩效评价指标体系方面，专项债券绩效评价指标体系与一般公共预算绩效评价指标体系的一级指标可设置为项目决策管理产出成果和效益实现四个方面项目决策指标关注立项必要性方案可行性等；资金管理指标评价资金到位率使用合规性等；产出成果指标衡量项目建设进度质量达标情况等；效益实现指标评估经济效益社会效益和生态效益在指标权重分配上，应突出结果导向，适当加大效益实现指标的权重这些都是相同之处

2.差异性

（1）评价对象的性质差异

一般预算资金属于无偿性税收收入，用于教育医疗行政运行等广泛领域，无直接偿还压力，评价对象更泛化专项债券对应有偿性资金，需通过特定公益性项目（如收费公路产业园区）的收益偿还，评价对象聚焦于有收益的资本性项目

（2）评价目标的侧重点差异

一般预算资金绩效评价的核心目标是优化公共资源配置，关注财政资金投入是否实现政策目标（如公共服务质量民生改善程度），侧重花钱要有效果专项债券绩效评价的核心目标是确保偿债能力与债务风险防控，重点评估项目自身收益能否覆盖债券本息（如现金流平衡能力收益稳定性），强调借钱必须能还上

（3）评价内容的关注点差异

一般预算资金绩效评价以政策目标实现度为导向（如义务教育入学率疫苗接种覆盖率）；通用指标包括成本节约率资金拨付及时性公众满意度；较少涉及偿债能力和金融风险分析专项债券绩效的独特内容强制要求事前项目收益融资平衡论证（财预201789号）；专项债券绩效突出核心指标的考核，包括偿债覆盖率融资成本合理性市场风险敏感性；专项债券绩效需验证项目全生命周期（尤其是债券存续期）的现金流的可取得性和可持续性

（4）评价周期的差异

专项债券实行穿透式全周期管理，即事前评估（发行前）建设期监控（季度跟踪）运营期评价（年度评价）延续至债券到期后1年（财预202161号）一般预算资金多采用年度评价，跨周期项目评价一般不超过3年

（5）技术工具的差异

专项债券评价必须使用财务及金融技术，通过现金流折现分析（NPV/IRR测算）偿债备付率计算和实际情况对比，同时注重政府（市场）定价依据，对于项目后期收益要考核敏感性测试（如车流量变动对高速公路债券的影响）带来的实际影响一般预算资金评价侧重政策效果量化，常采用成本效益分析法公众问卷调查专家评审等方法进行结果评价，对经济模型依赖度较低

（一）存在问题

当前专项债券项目绩效评价工作仍面临诸多挑战首先，评价指标体系不够科学，部分指标设置过于笼统，难以准确反映项目特点其次，评价数据质量参差不齐，存在数据不完整不准确等问题再次，评价结果应用不足，与预算安排债务限额分配等挂钩机制尚未健全最后，专业人才短缺，特别是同时熟悉债券管理和绩效评价的复合型人才较为缺乏另外还有一个绩效评价范围问题，一般是单位自评，然后财政选择重点项目评价，但是重点评价项目选择方法和比例依然比较随意，缺乏规范性科学性的指导方法

这些问题制约了绩效评价作用的发挥指标不科学导致评价结果失真；数据质量差影响评价可靠性；结果应用弱化降低了评价工作的权威性；人才短缺则限制了评价工作的专业水平解决这些问题需要从制度建设能力提升等多方面着手

（二）建议

为完善专项债券项目绩效评价工作，建议从以下几个方面着手：首先，加强制度建设，健全绩效评价管理办法和操作规程，明确各方责任其次，优化指标体系，根据不同项目类型设计差异化指标，增强评价的针对性和科学性第三，推进信息化建设，建立绩效管理信息系统，提高数据采集和分析效率第四，强化结果应用，将评价结果与债券额度分配干部考核等挂钩，形成激励约束机制

此外，还应加强专业人才培养，开展绩效评价专题培训，提升从业人员业务能力同时，引入第三方评估机构，提高评价工作的独立性和专业性通过多措并举，不断提升专项债券项目绩效评价水平，为债券资金安全高效使用提供保障