新型政策性金融工具申报核心要点全解析，5000亿国家“项目资本金”来了！

时间:2025-07-11 中建政研

一政策演进背景与历程

2022年6月29日，国务院常务会议首次提出确定政策性开发性金融工具支持重大项目建设的举措2025年4月28日，国新办新闻发布会上传来消息，国家发展改革委副主任赵辰昕介绍，我国将出台稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措，涵盖支持就业稳定外贸发展促进消费积极扩大有效投资营造稳定发展的良好环境五个方面其中，在积极扩大有效投资方面，明确提出设立新型政策性金融工具

二工具核心定义与特性

新型政策性金融工具，是为实现政府特定政策目标，支持国家战略基础设施项目和特定产业发展而创设的特殊金融工具它由政策性银行和开发性银行发起设立，主要用于补充包括新型基础设施在内的重点领域重大项目资本金（但不超过全部资本金的50%），或为专项债项目资本金搭桥

该工具可用于项目资本金，但一般不参与项目日常管理，也不行使股东权利

三实施主体与运作原则

实施主体为国家开发银行农业发展银行和进出口银行三家政策性银行，它们按市场化原则运作资金来源多元，包括发行金融债券央行PSL资金财政贴息等2025年5月央行下调PSL利率，这预示着PSL可能成为新工具的主要资金来源

在工具运作过程中，坚持市场化原则，由政策性银行自主决策项目投资，政府不进行信用兜底

四实施流程与操作模式

首先，国家发改委提供备选项目清单，三家政策性银行同步设立基金公司；然后，三家政策性银行通过基金公司以股东借款或股权投资方式将基金注入项目，用于补充项目资本金；最后，项目收益作为基金还款来源

（一）股东借款模式操作规范

基金以借款方式向项目公司（业主实施公司）的股东提供资金，这些借款资金将作为项目资本金投入股东借款人为基金投资主体，向其子公司（项目公司）投入项目资本金，以此补充该项目的资本金缺口

（二）股权投资模式实施要点

基金以直接注资方式向被投资人注入资金，用于补充重点项目的资本金缺口到期后，将采取市场化方式退出，不参与具体经营，也不作第一大股东

五基金总体规模与分配情况

总体基金规模为5000亿元，目前尚未明确三家政策性银行的分配规模额度

六支持领域与银行侧重方向

（一）主要支持领域范围界定

1. 数字经济：以数据资源为关键要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术融合应用全要素数字化转型为重要推动力，促进公平与效率更加统一的新经济形态（依据十四五数字经济发展规划）

2. 人工智能（AI）：是研究开发用于模拟延伸和扩展人的智能的理论方法技术及应用系统的一门新技术科学，其研究领域包括机器人语言识别图像识别自然语言处理和专家系统等（国家互联网信息办公室相关定义）

3. 低空经济：是新质生产力催生的综合经济形态，具有拉动区域经济新增长拓展城市发展新空间提供社会治理新手段催生跨界融合新生态整合产业发展新要素等典型特征具体而言，它以低空飞行活动为核心，以无人驾驶飞行低空智联网等技术组成的新质生产力与空域市场等要素相互作用，带动低空基础设施低空飞行器制造低空运营服务和低空飞行保障等领域发展（工信部下属机构发布的中国低空经济发展研究报告(2024)）

4. 消费领域基础设施：包含文化旅游体育等方面强化投资对消费的支撑作用，更好统筹投资和消费，扩大消费基础设施消费服务功能提升类消费新业态新模式的有效投资，推动实现投资效益提高和消费扩容升级的良性互促中央预算内投资等加力支持教育医疗技能培训养老托育文旅体育等领域项目建设，补齐公共服务短板同时，支持符合条件的消费文化旅游等领域项目发行基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)（中共中央办公厅国务院办公厅印发的提振消费专项行动方案）

5. 绿色低碳转型：依据国家发展改革委等部门印发的绿色低碳转型产业指导目录(2024年版)（发改环资[2024]165号），包括节能降碳环境保护等产业

6. 农业农村：农业是利用动植物的生长发育规律，通过人工培育来获得产品的产业，属于第一产业狭义的农业指种植业，广义的农业包括农业（即种植业）林业畜牧业渔业及其上述行为提供辅助性活动的行业农村指以从事农业生产为主的聚居地方，是不同于城市城镇而从事农业的人群聚居地，包括各种农场（包括畜牧和水产养殖场）林场园艺和蔬菜生产等

7. 交通和物流：交通运输业是国民经济的基础性先导性产业，也是现代物流发展的载体物流业是融合运输仓储货代信息等产业的复合型服务业，也是支撑国民经济发展的基础性战略性产业（营造良好市场环境，推动交通物流融合发展实施方案）

8. 市政和产业园区：市政工程一般属于国家的基础建设，指城市建设中的各种公共交通设施给水排水燃气城市防洪环境卫生及照明等基础设施建设产业园区类型多样，有现代农业产业园文化产业园电子信息产业园等，建设内容主要涉及标准厂房仓储房科研中心道路排污消防通讯管网污水处理系统固废处理回收系统等配套设施建设

（二）三家政策性银行支持方向差异

三家政策性银行的基金支持方向各有侧重，但无明确限定具体而言，农发行重点支持乡村振兴城乡融合发展；国开行重点支持基础设施制造业；进出口行重点支持对外开放制造业

七支持项目核心要求

国家出台基金政策的目的是有效拉动投资，根据9月底要开工建设的要求，申报的项目行政审批手续需要完备，且属于当年新开工或在建项目

八项目准入标准与条件

1. 项目建设的行政审批手续等要素保障到位，能够尽快形成实物工作量，有效拉动投资

2. 制定完备的项目筹资方案，资金来源已落实项目不会新增地方政府隐性债务

3. 投资额度要与投资模式相匹配股东借款股权投资额度不超过资本金的50%

4. 投资期限要与投资模式相匹配股东借款股权投资期限要与退出机制相匹配

5. 采用股东借款方式的，项目的未来资产状况经营能力财务实力综合收益项目收益等要满足基金投资还本付息要求

6. 采用股权投资方式的，被投资人需具备公司回购减资等退出条件，可采用通过股权转让股权回购上市资产证券化等方式退出

7. 投资定价方面，2015年重点建设基金投资收益定价为1.2%；2021年基础设施建设基金定价3.27%，本次投资定价待具体政策出台后按有关要求执行