中建政研在线咨询-1493亿！河北2025专项债全景透视，2026这些领域将爆发！

政府专项债券作为地方政府稳投资补短板惠民生的重要金融工具，对推动区域经济高质量发展具有关键支撑作用2025年河北省已分四批次成功发行新增专项债券，资金精准投向基础设施民生保障等重点领域，为全省重大项目建设提供了有力资金保障本报告通过梳理2025年河北省专项债券发行全貌，分析发行特征与领域分布，结合区域发展需求，为2026年专项债券项目谋划储备提供针对性指导，助力提升债券资金使用效益与项目落地效率

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2025年河北省政府专项债券发行总体概况

2025年截至8月18日，河北省已分四批次发行新增政府专项债券，发行规模持续扩大期限结构优化利率保持稳定，整体呈现规模稳增结构合理投向精准的特征，有效衔接全省重大发展战略与民生需求

（一）发行规模：四批次累计超1490亿元，第三批次成年度峰值

2025年河北省新增专项债券发行节奏清晰，分批次逐步推进，累计发行规模达1493.03亿元，发行期数33期，覆盖项目1134个，单批次项目平均发行金额1.32亿元从各批次规模来看，呈现先稳后增再调整的趋势：

第一批次（2月21日）：发行466.92亿元，占全年总规模的31.27%，涉及369个项目，是年初重大项目启动的第一笔资金补给，重点支持棚户区改造市政基础设施等春节后复工项目
第二批次（3月24日）：发行77亿元，占比5.16%，项目数量58个，为季度内补充资金，聚焦民生类续建项目
第三批次（6月25日）：发行545.64亿元，占比36.55%，是全年发行规模最大的批次，涵盖63个项目，集中支持轨道交通产业园区等重大战略项目
第四批次（8月18日）：发行403.47亿元，占比27.02%，项目数量激增至644个，单项目平均规模降至0.63亿元，体现小额分散精准滴灌特点，重点覆盖县域基础设施与乡村振兴项目

（二）期限与利率：长期限债券占比提升，利率保持低位运行

2025年河北省专项债券平均期限23.02年，平均利率2.10%，期限结构与项目回报周期高度匹配，低利率水平有效降低政府融资成本

（1）期限分布：从各批次来看，平均期限逐步延长，第一批次17.11年第二批次19.18年第三批次27.85年第四批次24.06年，30年期债券在第三四批次占比显著提升（如第三批次30年期债券发行额占该批次总量的85%以上），主要对应轨道交通高速公路等建设周期长投资回收慢的重大基础设施项目；

（2）利率特征：利率整体呈小幅波动稳中有升趋势，从第一批次2.01%升至第四批次2.29%，但仍低于全国平均水平（2025年全国专项债券均利率2.35%），反映河北省债务风险可控信用评级稳定的优势

（三）区域分布：石家庄沧州廊坊为核心，其他类别占比突出，从区域发行规模来看，截至8月18日，河北省专项债券覆盖11个地市省本级及其他类别，区域集中度较高与分散化并存：

（1）头部区域：其他类别（含未披露地区的特殊专项债券）发行金额491.43亿元，占比32.91%，主要为省级统筹的重大跨区域项目，省级存量政府投资项目；石家庄市（144.67亿元，9.69%）廊坊市（144.38亿元，9.67%）沧州市（133.40亿元，8.93%）位列地市前三，合计占比28.29%，是全省项目建设的核心承载区；

（2）项目数量：沧州市以165个项目居首（占比14.55%），石家庄市147个（12.96%）保定市150个（13.23%）紧随其后，反映三地县域项目民生项目密度较高；

（3）小众区域：承德市（15.34亿元，1.03%）秦皇岛市（18.74亿元，1.26%）张家口市（36.07亿元，2.42%）发行规模相对较小，主要受项目储备数量区域经济总量影响，后续需加强项目挖掘

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2025年专项债券投向领域与重点项目分析

2025年河北省专项债券资金聚焦补短板强弱项惠民生，投向覆盖基础设施民生保障产业配套三大领域，与京津冀协同发展雄安新区建设新型城镇化等战略深度契合，项目落地成效显著

（一）投向结构：三大领域为主导，民生保障与战略发展双线发力

根据各批次项目清单梳理，资金投向可明确划分为六大类别，其中市政基础设施棚户区改造与保障性住房交通基础设施三大领域合计占比超 80%，成为资金投放的核心方向；产业园区配套教育医疗乡村振兴与生态环保三大领域作为补充，形成三大核心领域为主导多元补充领域为支撑，实现了资金精准覆盖多元需求具体分布如下：

（二）重点领域深度解析：民生与战略协同推进

1.市政基础设施：管网改造成重头戏

2025年市政领域项目超400个，主要集中在雨污分流供水管网更新热力管网改造三大方向，如保定市清苑区管网及配套市政基础设施项目，2025年申请债券资金2.79亿元此类项目具有投资小周期短见效快特点，平均期限15-20年，与居民生活直接相关，是城市更新的核心内容

2.棚户区改造：聚焦人口密集区与产业园区周边

棚改项目主要分布在廊坊临空经济区石家庄鹿泉经济开发区等区域，如廊坊临空经济区28个村街航空物流区（四期）棚改，2025年申请债券资金2.16亿元，此类项目多与产业园区交通枢纽配套，既解决民生住房问题，又为产业发展腾出空间，平均期限5-10年，还款来源与土地出让收入园区税收挂钩，收益稳定性强

3.交通基础设施：跨区域项目成压舱石

省级统筹的跨区域交通项目占比超80%，如石衡沧港城际铁路秦皇岛至唐山高速公路，此类项目均采用30年期债券，资金规模大回报周期长，主要依赖通行费物流收入偿还，对完善河北省四纵四横交通网具有关键作用

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2025年专项债券发行存在的问题与挑战

尽管2025年河北省专项债券发行成效显著，但从项目储备区域均衡资金使用等维度来看，仍存在一些问题需关注，为2026年项目谋划提供改进方向

（一）区域不均衡：部分地市项目储备不足

承德秦皇岛等冀北地区发行规模占比不足5%，项目数量仅占全省12%，主要原因包括：一是重大项目储备少，缺乏跨区域长周期的战略项目；二是县域项目挖掘不充分，如农村供水人居环境整治等小额项目未形成规模效应；三是项目前期工作滞后，部分项目因规划用地手续不全，无法纳入发行清单

（二）项目规模分化：大项目集中小项目分散

2025年单项目规模差异显著，既有石衡沧港城际铁路（超10亿元）等重大项目，也有0.05亿元以下的小额项目小项目占比超60%，虽能实现精准滴灌，但也存在前期手续办理成本高资金监管难度大的问题；而大项目主要依赖省级统筹，地市自主谋划的百亿级项目较少，项目规模结构有待优化

（三）收益来源单一：依赖传统领域，新兴产业覆盖不足

债券项目收益主要集中在土地出让通行费政府补贴三大传统来源，占比超90%，而基于新兴产业的收益项目（如新能源充电桩数字经济产业园）占比不足10%随着传统领域收益空间收窄，部分项目面临收益覆盖不足风险，需拓展新兴产业配套项目，提升收益稳定性

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2025年河北省政府专项债券发行总体概况

结合2025年已发行情况与河北省发展战略，2026年专项债券项目谋划需围绕补短板强战略优结构三大核心，聚焦重点领域优化区域布局强化前期工作，确保债券资金发得出用得好有收益

（一）聚焦三大重点领域，强化项目储备精准性

1.战略型基础设施：对接国家与省级重大规划

京津冀协同发展：重点谋划雄安新区周边配套工程京津冀产业转移承接园区基础设施（如沧州渤海新区生物医药园廊坊永清经开区）；
交通强国建设：推进石家庄都市圈轨道交通（如石家庄地铁4号线6号线）高速公路扩容（如京港澳高速河北段改扩建）港口物流设施（如黄骅港综合港区液体化工码头），此类项目优先采用30年期债券，匹配建设周期；
新型基础设施：新增5G基站配套数据中心（如张家口怀来大数据产业基地）城市生命线安全工程（如沧州城市生命线安全工程）项目，此类项目可探索专项债券+社会资本模式，拓宽收益来源

2.民生改善工程：聚焦居民急难愁盼

棚户区改造与保障性租赁住房：重点布局石家庄唐山邯郸等人口净流入城市，优先储备产业园区周边交通枢纽附近的棚改项目，确保项目收益与园区发展租金收入挂钩；
市政管网更新：全面推进县域雨污分流供水管网漏损治理（如衡水市冀州区供水管网改造）热力管网改造，单项目规模控制在0.5-2亿元，加快前期手续办理，实现小额快发；
教育医疗补短板：谋划县域医共体职业教育实训基地项目，此类项目可结合政府购买服务，确保收益覆盖

3.乡村振兴与生态环保：助力县域高质量发展

农村基础设施：储备农村供水保障人居环境整治冷链物流项目，对接乡村振兴示范县建设；
生态环保工程：推进白洋淀上游流域治理太行山生态修复城镇污水处理厂提标改造项目，探索生态修复+文旅收益模式，提升项目盈利能力

（二）优化区域布局，推动均衡发展

1.冀北地区：强化项目挖掘与省级统筹

针对项目储备不足问题，一是省级层面统筹谋划跨区域项目，纳入省级其他类别发行；二是指导挖掘县域特色项目，如承德的钒钛产业园区配套秦皇岛的康养产业基础设施；三是加快前期工作培训，帮助市县解决规划用地环评等手续问题，确保项目成熟一个储备一个

2.核心地市：打造项目标杆与规模效应

石家庄廊坊沧州等核心地市，一是聚焦重大战略项目，打造百亿级项目集群，如石家庄装备制造产业园廊坊临空经济区基础设施；二是整合小额项目，将县域同类项目打包发行，降低发行成本；三是探索项目收益多元化，如在产业园区配套项目中加入标准厂房租金充电桩收入等，提升收益覆盖能力

（三）强化前期工作，提升项目质量

1.完善项目全生命周期管理

建立储备库-备选库-发行库三级项目库，对2026年拟发行项目实行清单式管理，明确每个项目的建设内容投资规模收益来源期限匹配，确保项目前期手续齐全（规划许可证用地预审环评批复），避免带病入库

2.优化项目收益结构

针对传统收益来源单一问题，一是在市政交通项目中加入广告服务等附加收益；二是在产业配套项目中引入社会资本，通过股权合作特许经营等方式，共享收益；三是加强收益测算审核，确保项目预期收益覆盖债券本息1.2倍以上，防范偿付风险

3.加强部门协同与培训

建立财政发改行业主管部门协同机制，定期召开项目谋划推进会，明确各部门职责（财政部门负责政策指导发改部门负责项目筛选行业部门负责前期手续）；开展市县专项债券业务培训，重点讲解项目包装收益测算资金使用监管等要点，提升基层项目谋划能力

小结

Conclusion

2025年河北省专项债券发行为全省经济社会发展提供了有力支撑，2026年需在总结经验的基础上，聚焦重点领域优化区域布局强化项目质量，推动专项债券从量的积累向质的提升转变通过精准谋划储备一批收益有保障带动作用强民生效益好的项目，让专项债券成为推动河北省高质量发展的稳定器与加速器，为京津冀协同发展雄安新区建设等战略实施注入更多资金活力

项目资金的成功落地，离不开对国家政策的精准把握对国家项目管理体制的深刻理解对项目的科学策划，以及高效的资金申报与项目包装

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数据信息来源：根据中国债券信息网及市场化信息整理

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